央行加息对国民经济有什么影响？为什么我对这个很有兴趣说得详细点好吗

问：央行通胀对国民经济有哪些影响？为什么我对这个很有兴趣说得具体点好吗

央行负责人表示,加息是我们为进一步巩固宏观调控成果,保持国民经济稳步快速协调健康发展的良好势头而做出的重要决策。具体来看,一是再次巩固前期宏观调控取得的效益。自2003年6月非典疫情结束以来,我国经济大幅快速下降。与此同时,固定资产投资持续下跌,少数产业投资下滑过快,已经危及经济的大幅健康发展。为减少固定资产投资增长,央行先后动用了调整存款准备金率、公开市场业务等货币工具,取得了一定战果。随后,央行下达行政性指令,强制干预金融机构对煤炭、电解铝、水泥等产业的信贷支持,进一步控制了固定资产投资的增势。宏观经济调控取得初步成效。随着时间的推移,行政指令的效力正在逐渐减少,因此必须借助货币调控工具————加息来进一步巩固前期宏观调控取得的成绩。

二是防止通货膨胀,平抑市场物价。年初以来,我国民众消费价格指数(CPI)进入较高水准,一直在警戒线5%左右徘徊。从国家统计局发布的数字来看,1月至9月,CPI比今年同期上涨4．1%,其中9月份同比下降5．2%,较上月有所下降。粮食、食品价格下跌,是实现CPI增长的主要力量。目前,我国秋粮丰收,由粮价主导的CPI上涨趋势,有望在秋收后解决,但新一轮国际铜价下跌,电力、煤炭等能源供应紧张,已借助多重传导体系传导于居民消费品价格,CPI可能仍将维持高位,需要借助加息来防止通货膨胀。

三是提高民众储蓄信心,缓解银产业流动性风险。从2003年12月底以来,我国的储蓄余额利率已连续9个月为负值,特别是近三个月来,由于CPI仍然进入5%以上的低位,存款负利率水准更是进入较高水平。受此影响,自上半年以来,居民储蓄余额增幅逐步减少一年期贷款基准利率,甚至发生了负增长的颓势。居民手中的钱开始长期流向房地产等行业。同时,储蓄余额的分流,致使银产业可用信贷资金降低,“短存长贷”的冲突进一步突显,流动性风险减小。央行期望借助这次加息的导向作用,引导民众提高长期储蓄存款,进一步提高储蓄存款的稳定性,缓解银产业流动性风险压力。

对我国金融业影响深刻

一是对银产业的制约。这次利率调整的一大特征是在全面放开贷款利息上浮空间后,首次允许存款利息实行浮动,对银行业来说是一个重要时刻和全新起点。①存款利息浮动,将影响银产业存款业务种类的研发、设定和调整。存款业务是银行的核心业务,对银行的重要性不言而喻。目前,我国商业银行的资金来源绝大个别是负债,包括储蓄余额和企业负债。在许可存款利息下浮后,银行将按照资金组织的费用、客户资金的数额、资金贡献率等指标,进一步细分客户群体,实施有差异的余额利率。存款总额较高、稳定性较强的用户将有也许获得较高的负债利率回报。②在信贷利率上浮空间完全放开后,有促使银行根据行业经济的规律管理、运用资金,实行分期利息水平与风险挂钩,在承担高风险的同时,可以取得相对较高的利润回报,实现风险与利润平衡。有促使银行对中小企业的放贷支持,增加分行对中小企业信贷的底气,有促使缓解中小企业融资困难,加快发展。③将考量银行资金管理和运营的素质。今后的银产业竞争将是“高负债利率与低贷款利息”的竞争,存贷款利率空间将进一步缩小。资金实力较弱、资金运作能力较好和服务水准低的银行将要被淘汰出局。④就居民储蓄来说,转存要细算,因为我们很可能遭遇一个新的加息周期,现在就把所有的积攒换成中大量存款,并不明智。

二是对股市和债券的影响。银行负债利率提升,将分流进入股市的热钱,影响股市指数。此次加息,短期内对楼市指数有一定影响,但不会妨碍股市的常年走势。一方面是广大投资者对央行通胀已有较强的心理预期,在短期内消化加息带来的消极影响后,股市将修复正常。另一方面,为贯彻落实每年2月份颁布的《国务院关于加强资金市场转型开放和稳固发展的若干看法》精神,人民银行、银监会、证监会已相继推行一系列新政,如许可商业银行创办基金业务,投资设立基金公司;允许保险资金、社保资金入市;允许券商发行短期融资zj,以及近期推出的股票、zj质押管理方法等一年期贷款基准利率,将保障股市的大量发展态势。但是,央行通胀将造成楼市板块的分化。房地产、钢铁等对银行资金依赖性较强的股票板块将得到较大冲击,一定程度上会妨碍企业的利润,降低投资者的信心。银产业板块则存在一定的利空因素,随着银行利润的提高,会提升投资者的信心。电力、能源等股票板块是宏观调控的获益者,银行贷款资金的倾斜,将加快企业的演进,进一步提高企业利润,增强投资者的信心。加息后国债利息将会调高,继续维持对储蓄利率的优势,因此投资国债是很好选择。对未到期国债大可不必提前支提。因为要交1‰的手续费。

三是对保险业的制约。保险产品回报率的设置,在巨大程度上是参照银行负债利率的,利率的高低对保险产品的妨碍非常大,最受冲击的是固定回报类的保险产品,尤其是预定利率在2．5%以下的分红保单和非分红保单。

四是对人民币汇率的影响。此次利率上调,一般不会对人民币汇率形成较大影响。自1994年人民币汇率并轨后,我国建立的是以行业供求为基础的、有管控的浮动汇率机制,稳定人民币汇率是宏观调控的一个基本目标。此次央行通胀一定程度上改善了人民币上涨的压力,进一步加强了人民币利率与英镑利率的差异,将会吸引大量“热钱”流入。因此从长远看,一般不会对人民币汇率形成较大影响。

参考资料：