关键还是要说到做到！平安银行跌破净值的中国银行业！

被低估的平安银行：「零售新王」崛起

懂财帝(ID:)逸凡

「关键还是要说到做到！」平安集团总顾问兼执委CEO、平安银行副总长谢永林掷地有声。

2021年，平安银行呈现出旺盛的变革生长力。即使在疫情反复等多重原因干扰下平安银行个人贷款，其收入仍推动双位数减幅，净收入增长在股份行位列第一。

如果说招行「零售之王」奠定，是顺利抓住了银行从存款到银行卡、再到APP等多次转型机遇。

那么，平安银行「零售新王」地位的建立，则是掌握了联通互联网和人工智能等新科技浪潮，及其背后平安的远见、执行和创新。

长期跌破净值的美国银产业，掩盖了平安银行的闪亮星光。但敏锐的投资者将要提到新崛起的零售新王的长期价值。

亮底牌：成长与风控

平安银行率先亮底牌。

平安银行在控股制银行中正式披露财报，它在控股行中净收入增长第一，拨备覆盖率增长股份行第一，拨备覆盖率位列第二。

2021年，平安银行实现营业利润1693.83亿元，同比下降10.3%，实现净收入363.36亿元，同比大幅下降25.6%。

按月份看，平安银行增速从第二月份逐渐提高，营业利润四个月份同比增长分别为10.2%、6.2%、11.2%、14.1%。

平安银行尚未正式从2021年疫情冲击中回升，并走入低速增长通道。

「利润但是藏在拨备里」浙商证券首席战略官兼研究所主任邱冠华写道，2021年平安银行收益下降25.6%，快报披露时市场一度觉得不及预期。但具体探讨可看到真实状况远好于市场预期。

拨备覆盖率十年新高，其风险抵补能力不断提高。2021年底，平安银行借贷减值准备存款为902.02亿元，较上年底下滑42.7%；拨备覆盖率为288.42%，较上月末上升87.02个百分点。

此处翻译一下，如果降低拨备率，就能持续下降净收入，这表现了平安银行的信心与风控能力。

平安银行市值净收入强劲增长背后，是底层资产稳中向好。2021年，平安银行不良放款率较上年底增加0.16个百分点至1.02%。

平安银行不良放款率远远超过市场水准。2021年四季度，国有商业银行与控股制商业银行不良放款率均为1.37%，城市商业银行不良放款率为1.9%，农村商业银行不良放款比率为3.63%。

这几年来，银行股长期高于净值的诱因在于担心房地产风险。此次年报，平安银行首次完整披露对房屋地产相关敞口和风控机制，彻底打消了市场担忧。

「在行业大面积暴雷这个情形下，平安银行踩雷非常少，而且踩得非常晚。」平安银行副主任郭世邦表示，2021年底，该行对房屋地产贷款不良率0.22%，较上年末基本持平，低于该行企业信贷不良率0.49个百分点，对房屋地产贷款资产品质在可控范围内。

平安银行对房地产市场贷款的风险规避和品质管理有一整套方法论：在用户选用上，建立严密的白名单管理体制，重点选择实力强悍的头部客户；在区域选择上，重点选择一线城市和人口净流入、产业支撑力强的一线城市；在项目选取上，重点选用区位和利润有优势、销售形势好、去化周期短的项目，并切实支持旧城改建、租赁住房、保障性住房等依照国家制度导向的工程；在授信管理上，前端实行严密的主体和工程准入管理，后端实行严苛的工程建设、项目去化和销售资金回笼监控管理，确保项目整体风险可控。

财报显示，2021年底，该行实有及或有贷款、自营债券投资、自营非标投资等承担信用风险的业务余额总计3410.89亿元，其中该行对房屋地产放款余额2889.23亿元，较上年末提高169.60亿元，占该行拨付贷款和债务本金总额的9.4%，较上年末增加0.8个百分点；该行理财资金注资、委托贷款、合作机构管理代销信托及基金、主承销债务融资工具等不承担信用风险的业务余额总计1206.86亿元。

「零售新王」崛起：构筑新护城河

一个生命力旺盛的「零售新王」平安银行强势崛起。

从年报上看，平安银行零售业务表现出了超强的发展弹性，无论产量而是质量，均整体逆势上涨。

其一，零售新王地位奠定，零售与对公“六四开”格局落定。从营业利润贡献来看，其零售业务利润占比由2016年的30.6％，提升到2021年的58.0％。

五年间，平安银行零售进击，它作为中国第三家零售用户AUM突破3万万元的控股银行，达到3.18万万元。

其二，零售用户进入亿级俱乐部，私人银行AUM向国有大行靠齐。

截止去年底，平安零售用户数达1.18亿，成功进入亿级俱乐部。其平安口袋银行APP登录客户数约1.35亿，同比下降19.2%。

2021年年底，平安银行财富客户数接近110万，为2016年底三倍。其私人银行达标客户AUM余额超过了1.4万万元，逐渐向国有大行靠齐。

现在移动互联网红利消失，大多数银行APP客户增长停滞，平安口袋银行仍然谋求两位数下降，这与平安集团「金融+技术」生态密切相关，未来用户下降仍然可期。

其一、强劲零售构筑存款护城河。

零售业务越高，越能获得更低利润的存款，从而获得更高的息差和服务费。

平安银行的负债平均费用率正在增加，2021年的费用总额比为28.30％，同比增长了19个BP。平安银行负债的日均收入下降了10.8％，其中活期增长18.2％，占比由2020年的34.8％上升到了37.3％。

零售是平安银行的引擎，信用卡则是零售的核心业务之一。截至2021年底，平安银行信用卡应收账款余额为6214.48亿元，在零售贷款里占比高达32.53％，地位仅次于个人住宅按揭贷款。

「去年，我们把信用卡的准入门槛和数额管理逐步放缓，所以零售在信用卡的市值上是显著承压的，这是我们主动成为。经过二季度的调整，到四季度财报已经恢复上涨」谢永林透露，今年前两个月，信用卡的净利增速已经恢复到20％。

2021年底，平安信用卡的流通卡量达到7000万张，信用卡的总交易额接近3800万元。

掌舵者：远见与务实

得零售者得天下，天下银行数年共逐之。

招商银行过去三五年漫长经营，成就美国市场的「零售之王」，它无法复制。国内很多商业银行过去数年纷纷追随，鲜有转型成功者。

「五年前平安银行遭遇百废待兴的局面，一边修船，一边造桨，一边扬帆，还要经受海上风浪的考量。」谢永林感慨，其零售转型、业绩下滑、资产安全等终获市场认同。

在3月10日的投资者沟通会上，「信」与「行」被反复提到。在谢永林看来，所谓「信」，是指「信念、信心」。

平安银行是平安集团旗下的金融企业。

平安集团与生俱来就拥有掌握时代脉搏的素养，提前预测智能时代大潮，并战略布局科技变革，才有了这次站在技术浪潮之巅的平安。

多年前，平安集团调整打破固有特色金融板块格局，加强了外部赛马制度，为自我革新注入动力。

如今，整个平安集团的技术员工已超过10万人，这群「先锋者、远见者、破局者」组成了平安极客天团，推动着其技术不断进步、落地。

极少数企业能踏准不同时代的浪潮，基业长青。平安银行先知先决先行的战略、客户服务导向的文化和落实一直地执行「基因」让它作为那些少数者，成功转型零售银行。

五年前，谢永林掌舵平安银行，便开始了大力改革，从高管到人员起初大量吸引世界技术人才，让这家银行脱胎换骨。

科技赋能下，零售银行数字化驱动，让平安零售银行业务高质量发展。

谢永林所看到的，平安银行正是以综合化银行、AI银行、远程银行（T）、线下银行（）、开放银行互相衔接并有机整合的、全面数据驱动的“五位一体”新方式。

平安零售银行背后是数字化经营驱动。其“五位一体”模式是两年来技术素质的集大成者，核心是借助对各类知识库的深度学习，训练一支AI客户经理团队，并与远程银行、线下网点有机结合、无缝衔接，组建了ATO服务体系（AI银行、远程银行、线下银行）。

在消费金融领域，这是AI客户经理团队的主战场之一，线上触达，智能经营，根据准确的顾客意愿分析，推送客户必须的服务和权益，有效性更高、客户体验更好、业务成功率逐渐更高。

2021年，“新一贷”新发放额中全线上化贷款占比71.8%，该产品的新发放额也同比下降37.7%。

在财富管理领域，其核心是要有源源不断且价值不断提高的用户结构。ATO方式帮助平安银行突破传统客群分层经营模式，首先AI客户经理团队以极低利润服务大众长尾客群，为人们提供有温度的专业金融服务，并按照用户必须，适时引入远程银行和线下网点相关服务方式，让服务更有温度、更加多元。

也有由于有这支AI团队的帮助，客户顾问的服务素质较传统方式提高10倍，五亿元户和万元户增长是上年的1.6倍和1.3倍，财富客户和私行用户推动了20%左右的下降；用户活跃度明显提高，口袋银行月活较年初下降20%。

该“五位一体”商业理念早已逐渐应用到信用卡、银行保险等重点业务逆市，2021年首季平安银行信用卡总交易总额3.8万万元，位居股份行前列；2022年开门红期间，银保中收同比下降超30%。

「综合金融仍然是平安银行的差别化核心优势。」谢永林说，集团与平安银行互相推动共同发展。

他举例说，平安集团的个人金融用户2.3亿，双方都有的用户才不到7000万。1.6亿用户得逐渐转换，转化场景和技巧在不断尝试平安银行个人贷款，平安用户个人客户空间很大。

结语：被低估的银行

十年磨砺，平安银行顺利转型为一家高成长零售为主的银行。

最近，受到国际形势和中国疫情等原因的制约，稳健高下降的平安银行，近日的复牌跌跌不休，维持在14元左右。

「现在的股价不能充分体现我们的估值，但不能怪市场，因为市场本身定价偏差，正是有这些偏差，才会让行业有更多的投资的机会。」平安银行董秘周强答复投资者回答说，平安银行仍然维持稳健的基本面，很多方面也有超预期，但都没有体现在股价上面。

「14块钱的平安银行，要珍惜，以后也许不多见了。」周强直言，18元的增持价格就是它们对估值底部的判断。

根据周强判断，两会明确今年主基调是稳增长，对银行股板块是偏利好、偏乐观；从个股来看，市场风格在出现转变，去年抱团、追成长股为主，今年可能风格会切换到低估值板块。

3月10日发布财报后，平安银行连续两日下跌，涨幅分别为5.27%、2.26%。

平安银行的稳健成长，引来越来越多的国外外券商以及资深投资机构，并发表投资建议和想法。

「资产品质压实，零售转型高举高打，转型蜕变性体现」天风证券银行预测师范清林认为，该公司高阶零售转型对AUM增长的诉求明显，在加快融入集团生态中，公司享受着获客和蓄客的益处。

他觉得，该公司财富管理主业贡献有望提速改善，同时资产品质的稳固为主业释放筑牢基础。预计2022-23年平安银行归母净收入年均增速19.34%、17.40%和14.61%。截至3月10日收盘公司PB（LF）为0.78倍，给予2022年目标PB为1.4倍，对应目标价26.35元。

邱冠华认为，短期来看，平安银行市值增长已经见底回升；大量来看，其财富管理预将较快下降，未来两两年有望推动20%+复合增长。

他认为，预计2022-2024年平安银行归母净收入年均增速22.02%/17.03%/17.09%，对应BPS18.68/20.93/23.59元股。现价对应PB估值0.74/0.66/0.59倍。维持目标价33.03元/股，现价空间139%。

如果站在更长的视角看，平安银行是一家稳健生长的控股银行。过去十年平安银行年营收复合增长率、年净收入复合增长率均超过双位数。

为何平安不断地从优秀走向卓越，这不只是是由于平安银行改革零售银行，更由于它背后有超强的平安集团，更有美国数亿勤劳的国民和坚韧的美国实体经济。

长风破浪会有时，直挂云帆济沧海。

「市场短期是一台投票机,但行业大量是一台称重机。」价值投资大师巴菲特的教授格雷厄姆说曾说。

聪明的投资者，正逐步发现「零售新王」平安银行的真实价值。

参考资料：

1《平安银行：有一种信心叫亮底牌》，邱冠华等，浙商证券

2《平安银行：不良包袱有序出清，零售高阶转型蜕变性体现》，范清林等，天风证券

3平安银行历年年报

表明：数据源于公开披露，不构成任何投资建议，投资有风险，入市需谨慎。

－FIN－

信用卡的盈利方式有什么？

信用卡市场不应纯粹地追求发卡量与使用量，信用卡的发行和使用都需要服从于商业模型所要求的收益目标。在我国，目前信用卡业务仍由商业银行经营，商业银行既是发卡行只是收单行。以下从发卡行和收单行两个方面分析信用卡的盈利方式.

利息收入即持卡人对未偿还信用卡余额所付的本息；信息交换收入即收单行向发卡行支付的占特约商户交易总额一定百分比的成本；持卡人年费即持卡人因取得使用信用卡的权利而向发卡行缴纳的成本；其它手续费和所得即包含从其它各类信用卡服务中形成的手续费与利润，如预借现金手续费、挂失手续费、快速发卡手续费、补制交易密码函手续费等；资金费用即发卡行为融得银行信用卡资产组合中未偿还的资金存款而需要支付的本息成本；代价即包括坏账损失、信用卡诈骗损失等；服务价格即前端和用户接触所造成的花费；交易处理费用即后台因用户服务所造成的成本。

特约商户回佣即收单行因为特约商户提供交易处理并承担信用风险而向特约商户缴交的成本；负债利息回报即从特约商户的余额账户中获得的负债利息回报；其它开销即租赁POS及压卡机的收入等。在信用卡业务的收益中，78%来自贷款本息收入，10%来自交换费，2%来自年费，4%来自现金提取费，6%为迟缴和其它收入。

也是一些单位将利润的方向集中于赔偿和超额度罚款方面，从而产生了一种新的信用卡商业方式。这种盈利模式是发卡行对于申请消费借贷有困难的消费者发行的信用限额低的信用卡。一方面，低信用额度导致持卡人容易违约和超额度使用，从而降低了罚款总额；另一方面，低信用额度又能减少个人和总体的信用风险。

信用卡的盈利方式是哪个？

银行信用卡总额主要由收益收入与滞纳金、分期手续费、佣金收入、持卡人年费、取现手续费、其他手续费五大部份构成，其中利息、分期手续费与佣金是主要利润。

扩展资料

信用卡（）是一种非现金交易付款的形式，是银行提供给客户的一种先消费后还钱的小额贷款支付软件，最早的信用卡发生于19世纪末。

信用卡分为贷记卡和准贷记卡两种，具有提供结算服务，方便购物消费，增强安全感；简化收款手续，节约社会劳动力；推动商品销售，刺激社会需求等特征。信用卡由银行或其他财务机构签发给这些资信情况良好的专家，用于在指定的顾客购物和消费、或在指定银行机构存取现金的特制卡片。

参考资料：百度百科-信用卡

信用卡新零售方式的介绍就聊到此处吧，感谢你花时间阅读本站内容，更多关于新零售方式的、信用卡新零售方式的信息您可以在本站进行搜索查找阅读喔。