【香樟推文】地方政府债一般债和专项债

后面的文章介绍了行业融资主体主要就两类，一类是政府，一类是企业。

政府分为中央政府和地方政府，中央政府发的债叫国债，地方政府发的债叫地方政府债。

现在，就来知道地方政府债。

地方政府融资，除了特色的政府购买服务、ppp等方式外，目前最重要的融资来源之一就是发型地方政府债。

地方政府债分为通常债和专项债。

通常债券是地方政府为了填补通常公共财政支出而发行的地方债券，为了解决地方政府临时资金紧张，主要投向没有利润的项目，用财政开支来偿还；

专项债券是地方政府为了建设某专项具体项目而发行的转债，有一定利润的项目，偿还资金只是项目对应产生的收入。

简单来说，专项债，就是对于某个工程建设借的钱，为了也要以这个项目造成的利润来还钱。只要将来，这个项目造成的利润大于债券的本金和土地储备贷款，就可以发行专项债。

专项债目前主要的种类有耕地储备专项债、棚户区改建专项债、收费道路专项债，还有许多高等学院专项债、产业园专项债、地下管廊专项债等等。

现在先介绍专项债基础种类之一，土地储备专项债。

在介绍土储债之前，先来认识一下土地储备的有关知识。

土地储备的步骤主要有三个环节：征购、储备、供地。整个储备行为，在《土地储备管理方法》里要求了只能由土地储备机构负责推进。

土地储备机构就是各地县的土地储备中心，隶属于国土资源管控部门。

土地储备融资政策变迁

我们国家为了完善土地储备机构的管控，从2012年开始实行土地储备机构名录，并要求乡镇以上的行政区方法上没法设置一个土地储备机构。不在这个名录里的机构不能承担土地储备工作。

土储中心在收储地块的过程中会造成融资需求，土储中心从行业上借钱的模式，有着显著的政策色彩。

最开始的之后，土储中心可以用储备土地做担保，向分行、信托公司等金融机构借贷。

到了2008年，银监会公布了一个文，要求信托公司不得以信托资金拨付土地储备贷款。这个之后实际上信托公司终于不能提供融资了。同时，对于银行借贷，也规定不能达到5年。

直到2016年，银监会继续发文，从2016年起初，不能向银产业金融机构举借土地储备贷款了。这个之后，土储中心基本上不能自主地向市场上去借钱。

那所需资金，可以从财政资金中统筹安排，不足的个别可以在债权数额内通过省级代发政府债来筹措资金。

最重要，2017年6月，财政部印发了《地方政府用地储备专项债券管理办法（实行）》（财预[2017]62号文），土储所需资金可以借助发行土地储备专项债券进行融资。

土储债作为土储中心非预算内资金的唯一来源。

目前，全国各地都在如火如荼地发行土储债。

土地储备专项债

大概知道土地储备融资的基本路线，就来重点了解一下土储债。

了解土储债很简单，首先，它是政府专项债，所以根据是《地方政府专项债券发行管理暂行办法》；第二，土储债自身的体制按照《地方政府用地储备专项债券管理办法（实行）》（财预[2017]62号文）。

关于土储债的规则，只要把这两个文弄明白，就认识得差不多了。

发行土储债有几个基础条件

1.纳入当地本年度的用地收储计划。土地收储计划由国土资源部门会同财政部委于当年第三月份，组织编制完成下一年度土地储备计划，提交省级国土资源主管部委备案后，报同级人民政府同意。所以，当年的土地储备计划，一般是上一年度就早已编制好了。

在实际收储计划中，如果必须调整，每年中期可以调整一次。

2.拟收储地块的农地规划文件。一般规划文件的出具时间会在当年度的土储计划之前。各地应按照国民经济和社会演进规划、国土规划、土地利用总体规划、城乡规划等，编制土地储备三年滚动计划，然后结合当地社会演进规划、土地储备三年滚动计划、年度土地供应计划、地方政府债务限额等原因，合理制定年度土地储备计划。

发行土储债的基本流程

发行土储债由地方市县民政部门牵头，土储中心配合。

1.制作材料。地方市县财政部委需要做的就是打算一套发行土储债的申报材料，这套申报材料主要包括4个文件：

1.土地储备专项债信息披露文件；

2.土地储备专项债法律意见书；

3.土地储备专项债资金评价报告；

4.土地储备专项债信用评级报告。

信息披露文件由地方财政局自行编写，主要介绍整个土储项目的整体状况，资金融资需求或者风险控制等等。

法律意见书由专门的法官事务所出具，对整个项目的合法合规性进行审查；

资金评价报告由专业的财务师事务所出具，对整个工程的资金平衡做出测算和评判、审查；

信用评级报告由专门的信用评级公司出具，对该国债进行信用风险评级。

2.财政厅审核。地方财政局将材料初步完成后，交由财政厅进行初步审核。有些省市财政厅会提前将材料交由发行场所的相关部门进行审核。

例如这期地方政府债将在上海期货交易所发行土地储备贷款，那就可以先发到上交所的相关部门审核。

3.审核通过后，将材料在上交所挂网，五个工作以后正式招标发行。

整个步骤，如果材料齐全，一般一个月左右就可以完成发行。相较于发行企业债，那即使简单许多。

好了，下期我们介绍棚户区改造专项债。