固定利率与可变利率抵押贷款之间的转换

　　在选择固定利率抵押贷款与可变利率抵押贷款时，借款人容易陷入两难：可变利率抵押贷款的初始贷款利率较低，从而初始月付款额较低，但在利率上升时要承担较大的利率风险;固定利率抵押贷款中月付款额是确定不变的，但其贷款利率髙于可变利率抵押贷款的初始贷款利率。为此，金融机构推出了一种被称为可转换的可变利率抵押贷款(convertible-ratemortgage)，允许借款人在利率上升时将贷款方式转换成固定利率抵押贷款。金融机构通过抵押贷款合同对借款人有权要求转换贷款方式的时间作出规定，如贷款合同生效后前3年中每月月初或第2年到第5年期间或每次贷款利率调整后的第1天到第5天内等。新的固定利率抵押贷款的贷款利率可以由金融机构确定，也可以根据市场利率得出，如在弗兰迪•麦克的60天交割的固定利率抵押贷款的贷款利率基础上上浮0.375-0.5个百分点。绝大多数情况下，转换后的贷款利率接近于当时该金融机构发放的固定利率抵押贷款的贷款利率。金融机构会由于给予了借款人转换贷款方式的选择权而向借款人收取一定的费用，其方式有两种：一是适当提高转换后的固定利率抵押贷款的利率水平;二是不额外提高固定利率抵押贷款的贷款利率，但向借款人收取约0.5个点数费。(昆明贷款 ①36-o⑧71-O20③)

　　可转换的可变利率抵押贷款使借款人既能享受较低的初始月付款额，又能在利率上升时锁定贷款利率以防止其进一步上升，因而兼具固定利率抵押贷款与可变利率抵押贷款两者之长，深受一级市场上借款人的欢迎。

　　相应地，金融机构也向市场推出了一种可降利率的固定利率抵押贷款(reduciblefixed-ratemortgage)。这种贷款方式允许在贷款合同预先设定的利率指标下降到某一特定水平时对贷款利率进行相应的下调。可降利率的固定利率抵押贷款的推出是为了利率在短期内有较大幅度下降时给借款人提供降低贷款成本的机会，因而通常仅在贷款合同订立后的前5-6年内准许对贷款利率进行调低。由于在市场利率下降时借款人可以通过提前还款进行再筹资而降低贷款成本，因此可降利率的固定利率抵押贷款方式不及可转换的可变利率抵押贷款方式受市场欢迎。可降利率的固定利率抵押贷款与可转换的可变利率抵押贷款使固定利率抵押贷款与可变利率抵押贷款不再是完全对立的两种贷款方式，在一定程度上模糊了两者的区别。