固定资产贷款风险评价案例

　　1.借款人、项目及申请贷款情况

　　A公司是一家纺织企业，注册资本1亿元，主要生产苎麻、亚麻及亚麻棉等产品，90%以上产品出口。公司年销售收人、利税总额和出口创汇在国内同类企业中位居前列。由于接收兼并了当地同类企业，A公司承担了这些企业540万元的银行债务，同时获得部分税收优惠。A公司连续3年年均销售收人超过3亿元，年均利润总额超过1800万元，经营活动现金净流量约1500万元。

　　财务状况方面，借款人的资产负债率逐年上升，高于行业平均值;流动比率和速动比率处于行业平均水平，存货、应收账款和其他应收款增长较快，数额较大。苎麻市场疲软，产品价格下降，导致其各项盈利指标呈下降趋势。为扭转这一局面，A公司加大了技术改造力度，但经营活动的现金流量不足以弥补投资支出，投资所需现金流量对负债的依赖程度较高。申请贷款时，A公司现有贷款余额2.3亿元，其中B银行贷款9300万元，无不良信用记录。

　　A公司申请的项目为高档亚麻面料技术改造工程，项目内容包括：扩建厂房和仓库;扩大现有生产能力;新建1条无纺布生产线。项目采用国内成熟的湿纺技术。原材料主要依赖进口，A公司有自营进出口权，有稳定的国外供应商。项目总投资1.18亿元，其中：固定资产投资1亿元，配套流动资金1800万元。固定资产投资来源为：企业自筹2900万元，其余申请贷款;流动资金全部由企业自筹。自筹资金来源为企业的税后利润和折旧。目前项目已开工，计划建设期为2年。

　　经测算，项目投产后，年均新增销售收人9800万元，利润总额为2300万元，投资利润率为22.8%,销售利润率为23.2%,财务内部收益率为24.14%。约定贷款期限为7年，综合偿债保证比为1.47。贷款由其股东提供连带责任担保。保证人为大型国有企业，资产总额为100亿元，资产负债率为30%,已对外提供担保18亿元。申请贷款当年前6个月，保证人的销售收人为29亿元，利润总额为5000万元。（www.HaimAx x.co m）

　　2.贷款分析

　　(1)亚麻纤维吸湿性强、透气性好、坚固耐用、风格粗矿，具有抑菌、抗皱、易洗、防霉的特点，其最终用途为高档服装面料、高档装饰面料和高档针织产品。全球亚麻纱用于生产高档产品的需求量在18.2万吨以上，年生产能力为24万吨，该行业已产能过剩。我国的亚麻产品仍以出口为主，内销比重只占10%左右，市场有待开拓。我国麻纺织业的国际贸易依存度高，60%的亚麻资源需从国外进口。

　　(2)A公司是当地龙头企业，享有税收优惠。产品质量和档次较高，产品价格定位为低于市场平均价格，并拥有自己完善的销售网络和稳定的客户，产品大部分出口，有自营进出口权，具有一定的竞争优势。

　　(3)A公司充分利用已掌握的生产工艺、技术实施本项目，且产品大部分出口，符合国家的产业政策和行业发展方向。本项目被列人国家重点技术改造国债专项资金计划，享受国债贴息政策支持。

　　(4)纺织行业属于劳动密集型产业，行业进人门槛低，竞争激烈，平均利润微薄。尽管借款人在行业中具有一定优势，项目产品大多出口，但随着未来几年与麻有关的进口税率大幅下降，竞争将更加激烈，行业风险较大。

　　(5)A公司财务压力较大。近年来，A公司的财务状况不佳，资金占用严重。建设期内，A公司每年要偿还近8000万元的长期借款，还要面临自筹项目资金的压力。每年仅1500万元左右的经营活动现金净流量难以满足上述两项需要。此外，A公司融资总额已高达2.3亿元，且B银行的贷款占比偏高，继续增加贷款存在较大风险。

　　(6)A公司材料来源与产品销售存在较大的市场风险。原料亚麻易受国际市场供求变化和价格波动的影响。产品市场缺乏内需支持，一旦国际市场发生不利变化，将面临较大的市场风险。A公司原料采购和产品销售均以外汇结算，面临一定的汇率风险。

　　(7)本笔贷款提供的是股东关联担保，保证人盈利能力不强，且已有高额对外担保，难以真正执行。（www.haim ax x.com）

　　3.综合评审意见

　　A公司是大型麻纺织企业，生产经营正常，有一定的市场竞争力。项目符合国家产业政策，建设条件具备。但由于纺织行业竞争激烈，行业利润微薄，行业风险较大。A公司近几年的财务状况逐年下滑，资产负债率偏高，资金占用严重，财务风险较高。A公司融资总额偏大，偿债压力大，特别是建设期内需偿还的长期负债余额较大，自筹资金能否落实存在一定的不确定性。项目的原料来源和产品销售依赖国际市场，缺乏内需支撑。本笔贷款由关联企业提供担保，保证人的财务状况一般，或有负债余额巨大，担保的有效性不足。总体来看，该笔贷款的第一、第二还款来源均不充足，贷款风险较大。因此，审査认为不宜对本项目发放贷款。