小额再贷款公司功能定位

　　从金融中介理论研究的视角来看，金融中介包括银行类中介、保险公司、其他金融中介(包括证券公司、财务公司、共同基金等)，对于昆明小额贷款公司主流金融中介理论并未提及。但是，该理论对金融中介功能的发展与完善、业务多元化、细分化同样给出了理论解释。小额再贷款公司服务于小额贷款公司，为小额贷款公司提供资产转换、风险分担与转移、流动性创造等功能，为其他金融机构参与小额贷款公司业务降低参与成本，(昆明私借①③⑥-0871-0②03）为地方政府和客户提供代理监督功能，因此，小额再贷款公司的产生、发展与功能定位，就是金融中介功能发展与完善，业务多元化、细分化、专业化的具体体现。

　　图1-3传统的小额贷款行业运作体系

　　图1-3是未成立小额再贷款公司前，传统小额贷款行业的运作体系。显然，未成立小额再贷款公司之前，小额贷款公司的主要业务就是发放小额贷款，是传统金融中介功能的分解，虽然小额贷款公司也可以从商业银行借入资金，但是由于信息不对称、交易成本等原因，这一渠道受到制约，这也使得昆明小额贷款行业的发展受到制约。图1-4是成立小额再贷款公司之后的小额贷款行业的运作体系，由图1-4可见，小额再贷款公司的出现，大大地改变了小额贷款公司经营的局限性，起到促进行业发展的作用。

　　首先，小额再贷款公司可以发挥资产转换的功能，这可以从信用、期限和流动性转换三个方面去分析。在信用转换上，小额再贷款公司作为信用中介，可以对小额贷款公司放款，提高小额贷款公司的杠杆，

　　扩大小额贷款公司的贷款量，增加对实体经济的支持。在期限转换上，小额再贷款公司可以负责小额贷款公司的同业拆借，组织小额贷款公司的头寸调剂，在资金剩余的小额贷款公司和资金不足的小额贷款公司之间进行资金融通，从而提高资金的获得性。在流动性转换上，小额再贷款公司可以购买及转让小额贷款公司的信贷资产，以提高信贷资产的流动性。(WwW。haiMaXx.c0m)

　　其次，小额再贷款公司可以发挥风险管理的功能。根据马科维茨的投资组合理论，小额再贷款公司可以看成是持有了小额贷款公司的信贷资产组合，由此可以发挥风险分散功能(见图1-5)。在图1-5中，横轴表示组合内资产的数量，纵轴表示的是组合的风险。马科维茨的投资组合理论表明，随着组合内资产的数量逐渐增加，组合的风险呈下降趋势，直至某一固定的水平(Markmvitz，1952)。其中可被组合分散化的风险为非系统性风险，不能被分散化的风险为系统性风险。这一理论同样适用于对小额再贷款公司的风险分散功能的解释。图1-5中的横轴可以解释成小额再贷款公司所镋盖的小额贷款公司的数量，纵轴可以解释成小额再贷款公司面临的风险。此时，我们还可以得到一项较为重要的政策含义，即小额再贷款公司覆盖的小额贷款公司的数量不能过少，否则不能够起到充分分散非系统性风险的作用。

　　最后，小额再贷款公司可以发挥流动性保险的功能。小额贷款公司的融资来源受到限制，因此出现流动性危机的可能性较大。（HaiMAxx.com）而小额再贷款公司的建立能够熨平小额贷款公司可能出现的跨时的流动性短缺，从而降低了小额贷款公司出现流动性危机的风险，这一点我们可以使用如下模型予以解释。

　　为方便起见，我们假定：小额贷款公司的资金来源仅有自有资金E和从两家大型商业银行批发而来的资金D;小额贷款公司的资产主要包括两类：一类是向中、小、微企业贷款形成的应收账款/，一类是为避免流动性危机而保有的现金C。此时，小额贷款公司的资产负债结构可由表1-1表示。