住房抵押贷款证券化与市场资金来源

　　住房抵押贷款证券化吸引投资者投资于代表抵押贷款权益的住房抵押贷款证券，其直接影响便是扩大抵押贷款一级市场上的资金来源，这也成为赞同当前在我国实行住房抵押贷款证券化的一个重要依据。但对于我国住房抵押贷款一级市场是否亟须扩大资金来源需要谨慎下结论，如有观点认为商业银行系统发放个人住房抵押贷款并不缺少资金来源，事实上银行系统一直为缺少好的贷款项目无处投放资金而发愁，个人住房抵押贷款作为银行最优质的信贷资产之一，要商业银行通过证券化将其出售提前回收资金有些勉为其难。

　　看来，在现阶段我国住房抵押贷款一级市场上发放抵押贷款有充分的资金来源保障。事实上我国商业银行刚刚介入住房抵押贷款这一投资领域，个人住房贷款占商业银行系统信贷余额的比例还很低,1999年几家商业银行将大幅度增加在此领域的信贷投放额度的事实便是明证。不过如果从其他角度出发，动态地来看待的话，以上事实倒并不必然同实行住房抵押贷款证券化相抵触。（wWw.Ha imAxX.com）

　　首先，长期持有抵押贷款直到其完全清偿完毕只是持有住房抵押贷款这种优质资产的一种方式，在二级市场上购买住房抵押贷款证券则是另一种方式，只要政策法规允许，在操作上后者完全是可行的。其次，证券化可以强化房地产金融领域的专业化分工，提高我国金融市场的运作效率。在缺乏住房抵押贷款二级市场的情况下，金融机构只有自行发放住房抵押贷款才能投资于这一领域，这对于某些不熟悉这项业务的金融机构来说，要么是望而却步，要么是以较大的成本进人这一市场。通过实行住房抵押贷款证券化，这部分金融机构可以以较低的成本进入这一市场参与投资，而同时另一部分金融机构可以凭借其长期以来所积累的经验与知识，重点承担一级市场上住房抵押贷款的发行创造或服务功能。